日期：2025-07-17 15:13:37
隔夜华瑞优配，围绕美国总统特朗普可能解雇联储局主席鲍威尔的传闻，金融市场上演了一场短暂而剧烈的压力测试。这场风波从传言四起到特朗普出面否认，仅持续了不到一小时，却足以一窥若美联储独立性遭到挑战，市场将会如何反应。
华尔街见闻稍早前提到，周三，有白宫官员透露特朗普可能很快免职鲍威尔，此后报道称，鲍威尔周三将被面谈，特朗普已起草解雇信函。消息传出后，美股、美元迅速下跌，短期国债则因投资者押注新任主席将迎合总统意愿降息而上涨，黄金、比特币亦走高。
不到一小时后，特朗普否认了这一可能性，称还不打算将美联储主席鲍威尔免职，但仍暗示“正当理由”可行。市场随即扭转此前趋势。
这场风波的核心问题在于，市场的反应究竟向白宫传递了何种信号。是警告特朗普政府不要轻举妄动，还是反而鼓励了他，认为市场的反应在可控范围内？
一些分析师认为，市场的反应可能让政府意识到，解雇鲍威尔并非经济和市场的万能药。但也有观察人士警告，市场在特朗普否认前的表现并不是那么糟糕，可能鼓励他未来再迈一步，市场可接受窗口已被推得更宽——对投资者而言，这是更糟情境的开始。
是警醒还是鼓励？对市场反应的两种解读市场对特朗普解雇鲍威尔传言的反应虽然相对克制，但仍显示出投资者的深层担忧。
盘中，两年期美债收益率下降多达8个基点，10年期美债收益率下跌5个基点。彭博美元现货指数从上涨0.2%转为下跌0.7%，标普500指数从早盘上涨0.3%转为下跌0.7%。
对于这场风波，分析师们给出了不同的解读。
一种观点认为，市场的负面反应足以让白宫警醒。富国银行宏观策略师Erik Nelson指出，主要资产类别的反应可能会让特朗普政府相信，解雇鲍威尔并非提振经济和市场的万灵丹。市场的下跌清晰地表明，投资者对联储局独立性受损的担忧，超过了对潜在降息的期待。
然而，另一种观点则认为，这次事件可能反而会助长白宫采取进一步行动。华盛顿LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang在给客户的报告中写道：在特朗普否认报导之前，市场的反应并没有那么糟糕。
Tang认为，如果这是一次测试水温的试探性气球，那么它很成功，并可能让特朗普更大胆。现在，（解雇鲍威尔的）可接受窗口已经改变，而且是朝着更坏的方向。
对市场的负面影响已经发生尽管风波短暂，但它触及了美国金融体系一个长期以来的基石：一个不受政治干预的中央银行。许多市场参与者担心，仅仅是讨论解雇联储局主席就已极具破坏性。
Integrity Asset Management的投资组合经理Joe Gilbert表示，市场正将此视为一个可信的威胁。这令人不安。
他补充说，这是否只是特朗普用来衡量市场情绪的试探性气球还有待观察，但他相信法律上的障碍将是巨大的。
Charles Schwab & Co.的首席固定收益策略师Kathy Jones则认为，仅仅威胁要“解雇”就是一个坏的先例，这传递出“我愿意打破所有先例来得到我想要的东西”的信号。
华尔街大行也对此表达了严重关切。摩根大通首席执行官Jamie Dimon本周在财报电话会议上强调，美联储的持续独立性绝对关键，干预央行往往会产生不利后果。
对于投资者而言，这场闹剧凸显了未来几个月潜在的政策不确定性。
Mizuho International Plc.的宏观策略主管Jordan Rochester在一份报告中写道，围绕美联储独立性的不确定性将意味着更低的市场信心、更多的降息定价、更弱的美元和更高的期限溢价。
德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos预测，如果特朗普真的迫使鲍威尔离职，接下来的24小时内，贸易加权美元可能下跌至少3%至4%，同时固定收益市场会出现30至40个基点的抛售。
不过，对于一些习惯了特朗普政府混乱信息流的资深交易员来说，这只是平常的一天。
Lord Abbett的合伙人兼全球利率团队投资组合经理Leah Traub表示，如果你试图围绕这些头条新闻进行交易华瑞优配，你会发疯的。我们选择了按兵不动。
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